信用观察之评级
财经时报（2003/12/13）：金融体系或有负债增加成为对中国评级构成制约的负面因素。标准普尔指出，必须注意中国炽热的经济发展中潜藏着不容忽视的风险。目前企业除了受产能过剩问题困扰，还遇到了由于保护性贸易措施逐步减少而引起的进口产品竞争加剧。中国企业信用质量最大的威胁仍来自制造业的生产能力过剩。钢铁、铝、房地产、汽车、电讯设备和消费品行业需求强劲，供应有限，吸引了很多投资，令人担心可能出现投资过热现象。如房地产投资在2003年增加了30%以上，钢铁行业投资今年前10个月上升了109%。标普同时发布的一份研究报告中，对在香港和内地上市的中国50家大的上市公司的财务表现和信用状况做了详细分析。这50家企业2003年的平均财务指标大多有所改善。不过，随着商品价格趋稳，政府控制房地产等“过热”产业的措施生效，部分企业利润增长明年可能会受到抑制。记者发现，在标普甄选的“中国50大企业”中，只有中国铝业股份有限公司、北京大唐发电股份有限公司、中国移动（香港）有限公司、中国海洋石油总公司、中国石油化工有限公司、中国海洋石油有限公司、中信泰富有限公司、华能国际电力有限公司、上海宝钢集团公司等9家拥有标普的评级，除中信泰富为“bbb-”，其余８家都是“bbb”级；9家公司的评级展望均为稳定或正面。标普警告说，目前的信息披露水平导致投资者面临极大风险。“除了信息披露不够，中国的会计制度、公司制度也存在问题，这些对中国企业都是挑战。”